Missão quase impossível

Poucos países conseguiram
crescer com inflação baixa

Marcelo Carneiro

 

Eneida Serrano

Remarcação de preços: lembrança da hiperinflação brasileira nos anos 80 e 90

De tempos a tempos, a discussão sobre os rumos da política econômica no Brasil parece resumir-se a um slogan. Nos anos 70, dizia-se que era preciso fazer o bolo crescer para depois dividi-lo. Na década de 80 – e no início dos anos 90 –, o bordão era domar o dragão da inflação. Agora, afastado o fantasma inflacionário, a palavra de ordem é crescer com estabilidade. O chavão faz parte de qualquer mesa-redonda em que haja um economista e ganhou lugar de destaque no palanque dos presidenciáveis. Todos prometem levar o país a um novo ciclo de prosperidade. Há também o consenso de que, dominada a inflação, é hora de o país crescer. Mantendo o dragão adormecido, é claro. Isso é possível? Um estudo inédito do economista Antonio Dias Leite, da Universidade Federal do Rio de Janeiro, mostra que esse é um desafio dos mais difíceis. No decorrer da última década, pouquíssimos países no mundo conseguiram conjugar boas taxas de crescimento e estabilidade da inflação.

Com base em estatísticas do Banco Mundial, o economista cruzou dados anuais de crescimento do PIB e taxas de inflação de 72 países. Destes, 45 registraram crescimento de, pelo menos, 4% ao ano, considerado pelos especialistas um indicador de bom desempenho econômico, especialmente para os países em desenvolvimento. Daí em diante, o estudo de Dias Leite mostra que o funil começa a ficar cada vez mais estreito. Os dados apontam que apenas 28 países cresceram em um ritmo superior a 4%, entre os anos de 1990 e 1999. Destes, só seis conseguiram a façanha de apresentar taxas de crescimento superiores a seus índices anuais de inflação. Somente quatro deles – China, Coréia, Malásia e Jordânia – se enquadram na categoria dos países em desenvolvimento, como o Brasil. Ou seja: crescer mantendo taxas baixíssimas de inflação é um fenômeno raríssimo especialmente entre países que não podem ser classificados como desenvolvidos. Na América Latina, nenhum país conseguiu esse desempenho na última década. O Brasil teve seu último ciclo de crescimento nos anos 70 e, nos quinze anos seguintes, juntou o pior de dois mundos: estagnação econômica e inflação totalmente fora de controle. Em 1994, com a edição do Plano Real, o país domou a inflação. Mas o crescimento continuou a ser um desafio.

"Não quero ressuscitar a velha tese de que um pouco de inflação é benéfico para o crescimento econômico, mas nenhum país pobre conseguiu bom desempenho com índices de custo de vida em níveis europeus", observa Dias Leite, que aos 81 anos acumula a experiência de ter sido chefe da assessoria econômica do ministro da Fazenda Francisco Santiago Dantas, no governo João Goulart, e ter comandado o Ministério das Minas e Energia, na década de 70. Isso significa que o Brasil deve resignar-se a apresentar índices medíocres de crescimento, para não correr o risco de uma nova escalada da inflação? Alguns analistas garantem que esse não é o único caminho. "O segredo é crescer dentro de suas possibilidades", explica o economista Mailson da Nóbrega, para quem o país tem todas as condições de crescer a taxas próximas de 4% ao ano sem perder o controle da inflação. Prometer muito mais que isso é um exercício de ficção. Um documento do sempre realista Fundo Monetário Internacional divulgado na semana passada prevê que a economia brasileira crescerá de 2,5% a 3,5% em 2003.